E245 对话经济学家朱宁：1929之后，我们学会避免下一场经济危机了吗？

這集在講什麼

這集在問：1929 大蕭條之後，世界到底有沒有學會如何避免下一場危機？朱寧的答案很直接——危機很少只因為股市跌了 60% 就結束，真正把災難放大的，往往是銀行抽走流動性、信心崩掉、再加上關稅與地緣政治把問題一路傳成全球風暴。聽完你能帶走的不是「預測漲跌」的神諭，而是三個很實用的判斷框架：別 all in / all out、別把好技術和好投資畫上等號、以及當市場真的出事時，先看流動性和信心有沒有被穩住。

來賓：朱寧——行為金融學者、經濟學家，長期研究資產泡沫、投資者心理與金融危機，也是《1929》中文版譯者；他在這集最核心的主張是：「你以為你在投資，其實你常常是在跟自己的過度自信、貪婪和恐懼對賭。」

本集亮點

05:10朱寧把 1929 的關鍵放在「傳導機制」：股市跌 60% 不是終點，銀行一旦倒閉、信用真空就會像黑洞一樣抽走企業和家庭的資金，連原本不炒股的人也會被裁員波及；這段最值得聽，因為它解釋了危機怎麼從華爾街變成你的工廠。

13:07他用一句話打穿投資神話：投資是一項反人性的活動，人性是為了生存，不是為了面對不確定性而進化的；所以你在買股票、買房時常會「先把痛苦結束掉」，這也是為什麼很多人會在高風險決策上突然失靈。

30:54面對 AI 泡沫與市場熱潮，朱寧給出三個很硬的建議：持續投資、不要幻想能準確抄底逃頂、用多元化和分期投入取代一次梭哈；他甚至說，真能同時做好抄底和逃頂，不如去買六合彩，這句反直覺但很有用。

48:51他把當下的風險拆成五個泡沫必要條件：新事物、天量流動性、缺乏經驗的投資者、政府支持、金融創新；其中最讓他擔心的是波動性放大，因為那通常代表多空分歧已經尖銳到有人急著上車、有人急著下車。

章節

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